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基金類型 基金名稱
國泰中國新興戰略基金(美元)

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10 月份宏觀數據大部分不及預期,中港市場普遍下跌。宏觀數據方面,10 月央行口徑新增社融為6,189 億元,社融存量同比增速從9 月的10.8%小幅放緩至10.7%,均明顯低於市場預期。10 月M2 同比增速持平於8.4%。經濟資料不及預期,內需壓力仍存:10 月工業增加值同比增速從9 月的5.8%明顯回落至4.7%,社會消費品零售總額名義同比增速從9月的7.8%下跌至7.2%,名義FAI 同比增速從9 月的4.7%明顯回落至3.4%。月末中國央行定調加強逆週期調節,市場反彈,但後續幾個交易日受中美經貿磋商不確定性提升等因素影響表現趨弱。近期需要關注的事件包括:1)關注政策方面的信號,包括11月份的信貸、社融量及資金成本方面的變化,以及其他可能的政策信號;2) MSCI 年內第三次提高A 股納入比例生效。本次擴容將提高大盤股納入比例從15%至20%,並將中盤股納入比例一次性從0至20%。本次調整可能為A 股帶來增量資金(被動+主動)約350-400億美元。3)中美經貿磋商進展。目前中美雙方正在圍繞第一階段協定的各自核心關切部分進行商討,能否達成協議依然存在一定不確定性,需密切關注後續進展。2019/10/31~ 2019/11/29,香港恆生指數-2.08%、香港國企指數-2.2%、MSCI中國指數(美元計價)1.67%、滬深三百指數-1.49%、上證指數-1.95%、深圳創業板-0.38%。中國新興戰略基金滬深A股持股比重52.93創業板17.2%,中小板11.43%、主板24.31%。新興戰略基金11月底持股比重85.98%。短期經濟下行趨勢確立,觸底仍待時日,短期指數以震盪為主,預計政策促消費以及基建推動將是穩經濟的主要手段,相關類股我們維持一定部位。明年5G手機增長可觀,相關硬件漲幅已大,未來可關注相關應用如高畫質影視、雲端遊戲、AV/VR等等以及工業互聯網相關個股,未來大盤向上力道仰賴中國政府穩增長的政策與貨幣是否能更進一步放鬆,另外必須觀察中美貿易談判進度,12/15節點可能發展為延後新產品的關稅課徵。投資策略方面考量持股的平衡性,會擇機提高內需消費股比重,並留意國產化自主可控內需型軟體股與相關5G應用類股買點,略微提升金融股與週期股比例,將調整持股結構,小幅提升科技持股,並緩步提高持股比例。
資料日期: 2019/12/13