美國製造業表現回穩，金髮女孩經濟再現

11月ISM製造業指數上升至48.4，創6月以來的高點，大選相關的政策不確定因素緩解，使前幾個月受到壓抑的企業設備、庫存等投資需求重新浮現，帶動新訂單分項重回擴張區間。就業情況因颶風及罷工因素消退而見改善，企業支付價格指數則見明顯下降，預計商品價格跌價將能引導整體通膨維持降溫格局。 整體而言，美國經濟重現金髮女孩的良好狀態，而通膨受控仍將給予12月FOMC會議降息空間。所謂的金髮女孩經濟，表示經濟成長並不過快也不太慢，而是處於溫和適中的水準，也是金融市場最喜愛的情境。在經濟表現穩健及聯準會降息帶動下，美國股債未來皆有進一步表現空間。

年底消費旺季開跑，線上消費動能強勁

由於歐美的感恩節、聖誕節這些重要節日都集中在年底期間，傳統而言這段期間也是消費表現較佳的旺季。根據全美零售聯盟（NRF）統計，從美國今年從感恩節至網路星期一期間，有1.97億人購物，超出預期。根據萬事達卡(Mastercard)發布的數據，2024年黑色星期五美國零售金額較去年黑五成長3.4%，其中電子商務零售額較去年黑五成長14.6%、同一時間實體店面營業額僅成長0.7%。另外，Adobe數據顯示，線上銷售額達411億美元，年增8.2％，其中網路星期一單日消費創下131億美元新高。相關數據皆顯示，美國消費動能仍良好，且對於折扣較大的線上購物更是熱衷。由於民間消費是美國經濟中最重要的支柱，在民間消費保持良好下，整體經濟有望維持良好的態勢。

資料來源：Bloomberg，國泰投信整理，2024/12

圖一、美國ISM製造業指數

資料來源：Bloomberg,國泰投信整理，2024/12