台灣景氣穩健復甦、企業獲利表現亮眼

台灣景氣仍處於成長軌道上，7月景氣燈號亮出「黃紅燈」，國內就業市場維持穩定，景氣回溫有助帶動企業調薪，加上政府持續推動減輕人民負擔措施，均有助於消費動能獲得延續。8月份製造業PMI指數回升至53.6%，已連續4個月維持於擴張區間；8月份出口金額衝上436.4億美元，創下歷年來單月新高，在內、外需同步擴張下，台灣景氣維持成長趨勢。企業獲利表現方面，隨基本面逐漸復甦，預估今、明年台股企業獲利年增率分別達36.7%及15.5%，其中電子產業為成長關鍵引擎，AI相關高成長動能之族群有望支撐台股後市表現。現金股息方面，台灣高股息企業股利率達4.5%(註)，優於全球及美國企業，長期營運與獲利穩健的公司有望穩定配發股息、同時兼具填息實力。

註：股利率統計之指數為台灣高股息指數(4.5%)、MSCI 全球高股息指數(3.2%)、MSCI 美國高股息指數(2.5%)；指數股利率係指報酬指數含股息及其再投資收益與價格指數僅反應股價變化近一年累計報酬之差額資料截至2024/08/30
上述各指數僅供參考用途，各指數之股利率不代表基金之配息率，亦不代表基金現在或未來之報酬率。各指數之歷史績效不應被視為現在或未來表現及績效的保證。本文提及產業或投資標的僅為說明之用，不代表任何金融商品的推介或建議。

搭上聯準會降息行情，台股後勢看漲

聯準會9月利率會議宣布降息2碼，為2020年3月以來再次降息，會後聲明指出，委員會對通膨持續向2%邁進的信心增強，實現就業和通膨目標的風險大致平衡，聯準會主席鮑爾在記者會上表示，勞動市場實際上狀況良好，而本次降息是為了保持這個局面。利率點陣圖方面，本次會議下調2024年底及2025年底利率預期中位數至4.4%及3.4%，隱含今年底前將再降息2碼、明年全年有望再降息4碼。歷史經驗顯示，過往聯準會開啟非衰退式降息後台灣股市往往表現良好，回顧過去三次經驗，降息後一年與後兩年平均皆達雙位數報酬，台股目前已自8月初低點反彈，隨聯準會展開降息循環，吸引國際資金回流台股，未來漲勢可以期待，建議可透過台股基金來參與未來漲升機會。

圖一、過往聯準會非衰退式降息後各期間台股表現

資料來源：Bloomberg(過往聯準會非衰退式降息採用1995/07/06、1998/09/29、2019/08/01之台灣加權股價指數資料)，國泰投信整理，2024/09
注意：上述指數僅供參考用途，指數之歷史績效不應被視為現在或未來表現及績效的保證。