美國經濟明顯降溫，Fed 降息勢在必行

由美國近期公布的多項數據顯示，美國經濟已開始明顯放緩。首先，勞工部公布的7 月非農新增就業人數僅有11.4萬人，遠低市場預期的17.6萬人，前值自20.6萬人大幅下修至 17.9 萬人；失業率攀則升至4.3%，高於市場預期與前值的4.1%。此外，先前的數據也遭到下修，截至今年3月過去一年內的就業人數初步下修81.8萬人，等於每月就業人數下修6.8萬人左右，不僅創下2009年以來最大下修幅度，也是有紀錄以來次高。8月ISM製造業指數雖由46.8升至47.2，但仍連續第五個月處於收縮區間，其中分項中新訂單指數跌至44.6，生產指數跌至44.8，庫存指數則大增至50.3。Markit製造業PMI終值47.9，低於預期和前值的48。相關數據皆顯示，美國經濟正面臨持續放緩的壓力，也讓Fed未來降息成為勢在必行的行動，在此環境下，債券投資可望迎來順風的環境。

AI 發展短期受到質疑，但長線發展趨勢不變

自chatGPT問世以來，引發眾人對AI的無限想像，也掀起企業對AI的投資大浪潮，相關科技類股成為投資人的追捧對象，股價漲勢凌厲。惟自今年下半年起，關於過度投資AI恐怕無法產生相對應的效應及AI泡沫化等言論，開始衝擊相關類股表現，使短線股價出現明顯跌勢。不過以長線角度觀察，目前AI發展仍處於初期階段，在基礎建設投資達到一定程度以後，才有機會產生更有商業價值的相關應用，且未來各行各業都免不了需要導入AI來提升競爭力，相關的投資需求仍是非常巨大。因此儘管短期市場雜音使AI相關類股出現下挫，但長線的發展趨勢仍不至於改變。

資料來源：Bloomberg，國泰投信整理，2024/9

表一、美國ISM製造業指數

資料來源：Bloomberg，國泰投信整理，2024/09

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