2025 第三季投資展望

靜候關稅影響褪去，第3季提供布局良機

2025/06/30 |

59560

全球經濟展望

川普4/2宣布對等關稅遠高於市場預期，並指出美國在乎的包括關稅差異、非關稅壁壘及匯率政策等。預計Q2各國將與美國協商爭取降低關稅，但受到此一階段不確定性縈繞、物價推升影響，預計全球經濟將面臨需求萎縮、庫存去化壓力。

股市展望

預計川普最終將與其他國家達成關稅協定，降低目前已宣稱的高額關稅，但預計過程中談判與反制將並進，再加上此一階段不確定性持續偏高、經濟受壓抑影響，預計風險性資產承壓。

股市氣象預報
已開發市場	中立美國設定的對等關稅談判期間將於7月到期，惟財政部長已鬆口，願意給有談判誠意的國家進行關稅暫停期延長，預期未來各國將有望陸續與美國達成協議，使關稅對全球經濟的影響將有所緩解。隨關稅不確定性逐漸降低，美國Fed應有望在通膨受控的前提下展開降息，有助降低民間借貸成本及提高投資意願，而川普的減稅法案也有利於提振未來企業獲利，股市未來仍有進一步表現空間。
新興市場	中立企業獲利面來看，根據高盛報告顯示，MSCI新興市場股票指數2025年、2026年的每股盈餘(EPS)仍在下修趨勢，若關稅大戰遲遲無法落幕，企業獲利下修恐衝擊市場投資信心。資金面來看，受惠今年以來美元指數呈現偏弱走勢，有利驅動部分資金由美國移向新興市場，根據LSEG Lipper 數據顯示，今年前 5 個月，新興市場股票基金吸引了 106 億美元的資金流入，較去年同期成長43%。
中國	中立 5/12 中美達成貿易協議雙方將關稅降至報復關稅開始之前，6/9 接著在英國會談，預期關稅戰最悲觀場景已經渡過，以過往經驗後續談判的過程也將呈現來回拉扯狀態。中國經濟仍處於通縮階段，即使政府提供消費補貼，但也一定程度透支其他領域的消費，社會消費品零售銷售年增率滑落至4.9%(前5.1%)，景氣在築底復甦階段還有一段路要走，後續觀察中美和談和中國政府寬鬆政策，能否發揮托底作用並激勵民眾消費意願。
台灣	中立主計處下修今年GDP至3.1%(上半年5.35%、下半年1%)，主要反映關稅不確定性，然而同時上修出口增速，台灣資通電子出口與台灣電子產業營收相關性高，市場預期今年伺服器相關產業營收仍維持雙位數成長，台灣相關出口可能有上修空間。儘管目前關稅不確定性仍未完全排除，但據Bloomberg預估，台股企業在2025年仍可維持雙位數的每股盈餘成長，且預估本益比已接近近5年平均值，顯示台股長期投資價值浮現。

債市展望

根據芝商所FedWatch資料顯示，預估9月、12月分別再降息1碼、2026年全年再降息2碼(截至5/28)，聯準會緩進式降息為市場共識。依評價面來看，目前美國10年期公債殖利率仍在過去20年以來相對高檔區，多數債券類別收益率高於近5年平均值，債券收益率具吸引力。

債市氣象預報
成熟國家公債	中立美國4月CPI年增率2.3%，低於3月和市場預期2.4%，月增率0.2%，低於市場預期。核心CPI年增率及月增率分別為2.8%及0.2%，整體通膨情勢受控；資金流向方面，自去年9月聯準會降息迄今，資金合計淨流入成熟國家債市金額達3,669億美元，顯示債市殖利率逢高吸引長期資金進駐(資料來源：EPFR，截至5/28)。
投資等級債	中立受到關稅戰不確定性影響，市場下修美國投等債企業的EBITDA每季預估年增率，但全年仍呈現逐季走高態勢。即便是BBB級的現金負債比也維持相對高檔，基本面良好。過去歷史觀察，美投等債在景氣適度正向下表現最佳，加上品質持續轉佳、收益率仍具吸引力，預期在利率穩定下，累積淨流入趨勢有望延續。
非投資等級債	中立觀察美國非投等債的債務到期高峰落在2029年後，短期融資壓力不大。受關稅戰不確定性影響，市場普遍下修2025Q1非投等債企業獲利預估，但下半年獲利預估將出現反彈，2025全年歐、美非投等債企業EBITDA年增率將呈現逐季走高。摩根大通預估2025年美國非投資等級債市違約率為1.50%，仍維持低檔。
新興市場債	中立川普宣布關稅遞延實施，市場轉向認為美國經濟放緩但不會進入衰退，風險資產強勢反彈，新興投等債利差已大致收斂至4/2(解放日)宣布對等關稅前，新興非投等債則尚未完全恢復，利差仍有縮窄空間。另外，美元則持續走弱，有利新興市場當地貨幣債市表現，近期益觀察到資金流入此資產類別(資料來源：EPFR)。

資產配置建議

7 步驟試算你的風險屬性

積極型

穩健型

保守型

當季精選基金

股票

展開全部

國泰台灣高股息基金(本基金並無保證收益及配息)

國內股票型

◤	台股股息，傲視群雄
	◆	台股股利率名列全球前段班，吸引國際資金進駐，有助推升台股表現。
◤	精選標的，強而有利
	◆	聚焦「競爭力強大」、「股價波動低」及「持續配發高股息」之個股，兼具進可攻、退可守之優勢。

國泰美國多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

海外平衡型

◤	America美國核心頂尖配置
	◆	投資美國強勢資產，有望追成長／顧收益／對抗波動
◤	Balance靈活調整防禦能力UP
	◆	因應投資環境變化，動態調整，追求最佳投資成果
◤	多幣別選擇
	◆	台幣、美元、人民幣、南非幣與日圓五大幣別，提供投資人多種選擇。

債券

國泰美國優質債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

海外債券型

◤	美債升級，攻守兼備
	◆	精選信評高、收益佳、波動較低的美國投資等級債，投資進可攻、退可守！
◤	ACE策略，鎖定優質收益
	◆	主動挑選美國優質債券，布局優質債券收益，打造核心配置抗波動資產

註：本文所載之投資策略為現階段因應市場狀況所擬定，未來仍可能隨市場之變化彈性調整投資策略。

更多理財秘笈，等你去挖掘！

投資快訊

第一手掌握市場最關注的投資話題，文章、影音隨選隨看，讓你抓住每個投資機會！

投資刊物

免費電子期刊，提供財經要聞、市場短評及基金訊息，可線上或下載閱覽。

2025 第三季投資展望

靜候關稅影響褪去，第3季提供布局良機

2025/06/30 |

59560

全球經濟展望

股市展望

股市氣象預報
已開發市場	中立美國設定的對等關稅談判期間將於7月到期，惟財政部長已鬆口，願意給有談判誠意的國家進行關稅暫停期延長，預期未來各國將有望陸續與美國達成協議，使關稅對全球經濟的影響將有所緩解。隨關稅不確定性逐漸降低，美國Fed應有望在通膨受控的前提下展開降息，有助降低民間借貸成本及提高投資意願，而川普的減稅法案也有利於提振未來企業獲利，股市未來仍有進一步表現空間。
新興市場	中立企業獲利面來看，根據高盛報告顯示，MSCI新興市場股票指數2025年、2026年的每股盈餘(EPS)仍在下修趨勢，若關稅大戰遲遲無法落幕，企業獲利下修恐衝擊市場投資信心。資金面來看，受惠今年以來美元指數呈現偏弱走勢，有利驅動部分資金由美國移向新興市場，根據LSEG Lipper 數據顯示，今年前 5 個月，新興市場股票基金吸引了 106 億美元的資金流入，較去年同期成長43%。
中國	中立 5/12 中美達成貿易協議雙方將關稅降至報復關稅開始之前，6/9 接著在英國會談，預期關稅戰最悲觀場景已經渡過，以過往經驗後續談判的過程也將呈現來回拉扯狀態。中國經濟仍處於通縮階段，即使政府提供消費補貼，但也一定程度透支其他領域的消費，社會消費品零售銷售年增率滑落至4.9%(前5.1%)，景氣在築底復甦階段還有一段路要走，後續觀察中美和談和中國政府寬鬆政策，能否發揮托底作用並激勵民眾消費意願。
台灣	中立主計處下修今年GDP至3.1%(上半年5.35%、下半年1%)，主要反映關稅不確定性，然而同時上修出口增速，台灣資通電子出口與台灣電子產業營收相關性高，市場預期今年伺服器相關產業營收仍維持雙位數成長，台灣相關出口可能有上修空間。儘管目前關稅不確定性仍未完全排除，但據Bloomberg預估，台股企業在2025年仍可維持雙位數的每股盈餘成長，且預估本益比已接近近5年平均值，顯示台股長期投資價值浮現。

股市氣象預報

已開發市場

新興市場

中國

台灣

債市展望

債市氣象預報
成熟國家公債	中立美國4月CPI年增率2.3%，低於3月和市場預期2.4%，月增率0.2%，低於市場預期。核心CPI年增率及月增率分別為2.8%及0.2%，整體通膨情勢受控；資金流向方面，自去年9月聯準會降息迄今，資金合計淨流入成熟國家債市金額達3,669億美元，顯示債市殖利率逢高吸引長期資金進駐(資料來源：EPFR，截至5/28)。
投資等級債	中立受到關稅戰不確定性影響，市場下修美國投等債企業的EBITDA每季預估年增率，但全年仍呈現逐季走高態勢。即便是BBB級的現金負債比也維持相對高檔，基本面良好。過去歷史觀察，美投等債在景氣適度正向下表現最佳，加上品質持續轉佳、收益率仍具吸引力，預期在利率穩定下，累積淨流入趨勢有望延續。
非投資等級債	中立觀察美國非投等債的債務到期高峰落在2029年後，短期融資壓力不大。受關稅戰不確定性影響，市場普遍下修2025Q1非投等債企業獲利預估，但下半年獲利預估將出現反彈，2025全年歐、美非投等債企業EBITDA年增率將呈現逐季走高。摩根大通預估2025年美國非投資等級債市違約率為1.50%，仍維持低檔。
新興市場債	中立川普宣布關稅遞延實施，市場轉向認為美國經濟放緩但不會進入衰退，風險資產強勢反彈，新興投等債利差已大致收斂至4/2(解放日)宣布對等關稅前，新興非投等債則尚未完全恢復，利差仍有縮窄空間。另外，美元則持續走弱，有利新興市場當地貨幣債市表現，近期益觀察到資金流入此資產類別(資料來源：EPFR)。

債市氣象預報

成熟國家公債

投資等級債

非投資等級債

新興市場債

資產配置建議

7 步驟試算你的風險屬性

積極型

穩健型

保守型

7 步驟試算你的風險屬性

當季精選基金

股票

展開全部

國泰台灣高股息基金(本基金並無保證收益及配息)

國內股票型

◤	台股股息，傲視群雄
	◆	台股股利率名列全球前段班，吸引國際資金進駐，有助推升台股表現。
◤	精選標的，強而有利
	◆	聚焦「競爭力強大」、「股價波動低」及「持續配發高股息」之個股，兼具進可攻、退可守之優勢。

國泰美國多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

海外平衡型

◤	America美國核心頂尖配置
	◆	投資美國強勢資產，有望追成長／顧收益／對抗波動
◤	Balance靈活調整防禦能力UP
	◆	因應投資環境變化，動態調整，追求最佳投資成果
◤	多幣別選擇
	◆	台幣、美元、人民幣、南非幣與日圓五大幣別，提供投資人多種選擇。

債券

國泰美國優質債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

海外債券型

◤	美債升級，攻守兼備
	◆	精選信評高、收益佳、波動較低的美國投資等級債，投資進可攻、退可守！
◤	ACE策略，鎖定優質收益
	◆	主動挑選美國優質債券，布局優質債券收益，打造核心配置抗波動資產

註：本文所載之投資策略為現階段因應市場狀況所擬定，未來仍可能隨市場之變化彈性調整投資策略。

這篇文章有幫助嗎？

更多理財秘笈，等你去挖掘！

投資快訊

第一手掌握市場最關注的投資話題，文章、影音隨選隨看，讓你抓住每個投資機會！

投資刊物

免費電子期刊，提供財經要聞、市場短評及基金訊息，可線上或下載閱覽。

已複製網址

訂閱理財動態

客服專線｜02-7713-3000

週一至週五 8:30~17:30 (例假日除外)

營業人：國泰證券投資信託股份有限公司

營利事業統一編號：70763944

【投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書】
經理公司基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險。經理公司(本期貨信託事業)以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；經理公司(本期貨信託事業)除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可向經理公司及基金之銷售機構索取基金公開說明書或簡式公開說明書，或至經理公司網站(www.cathayholdings.com/funds)或公開資訊觀測站或期信基金資訊觀測站自行下載。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站或期信基金資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表經理公司基金之績效，經理公司基金投資風險請詳閱各基金公開說明書。
★ 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
★ 本網站如涉及基金追蹤指數績效或殖利率之表現，不代表系列基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。

★ 國泰全球積極組合基金(基金之配息來源可能為本金)及國泰豐益債券組合基金(基金之配息來源可能為本金)得投資於非投資等級債券基金，其投資標的可能包含非投資等級之債券，該等債券之收益雖較高，但仍可能面臨發行公司無法償付本息之信用風險。
★ 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故(A)國泰新興非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)、(B)國泰全球多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)、(C)國泰亞太入息平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券，基金並無保證收益及配息且配息來源可能為本金)、(D)國泰優選 1-5 年美元非投資等級債券基金(本基金並無保證收益及配息)、(E)國泰主順位資產抵押非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)、(F)國泰 2025 到期新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)、(G)國泰美國多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)及(H)國泰亞洲非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。前述基金不適合無法承擔相關風險之投資人。(1)根據前述基金之投資策略與投資特色，前述基金得投資於非投資等級債券，該類債券之風險及波動度較高，適合能承受相關風險之投資人。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。(2)非投資等級債券信用評等投資等級較低，甚至未經信用評等，證券價格亦因發行人實際與預期盈餘、管理階層變動、併購或因政治、經濟不穩定而增加其無法償付本金及利息的信用風險，特別是在於經濟景氣衰退期間，稍有不利消息，此類證券價格的波動可能較為劇烈。(3)除 D 基金不投資於符合美國 Rule144A 規定之債券外，前述其他基金可投資於符合美國 Rule144A 規定之債券，該類債券屬於私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大的風險。
★ 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故(A)國泰美國優質債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、(B)國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、(C)國泰三年到期全球投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。前述基金不適合無法承擔相關風險之投資人。(1)根據前述基金之投資策略與投資特色，適合追求低風險、低報酬及(A)長期(B)目標期間(四年期)(C)目標期間(三年期)穩健績效之投資人，投資人宜斟酌個人之風險承擔能力及資金之可運用期間長短後辦理投資。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。(2)非投資等級債券信用評等投資等級較低，甚至未經信用評等，證券價格亦因發行人實際與預期盈餘、管理階層變動、併購或因政治、經濟不穩定而增加其無法償付本金及利息的信用風險，特別是在於經濟景氣衰退期間，稍有不利消息，此類證券價格的波動可能較為劇烈。(3)前述基金可投資於符合美國 Rule144A 規定之債券，該類債券屬於私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大的風險。
★ 國泰7-10年A等級金融產業債券基金、國泰15年期以上A等級科技產業債券基金及國泰15年期以上A等級公用事業產業債券基金為投資於標的指數之成分證券或因應標的指數複製策略所需，得投資符合美國Rule 144A規定之債券，該類債券屬於私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大的風險。
★ 國泰 15 年期以上 A 等級醫療保健產業債券基金及國泰 10 年以上投資級金融債券 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金)為投資於標的指數之成分證券或因應標的指數複製策略所需，得投資符合美國 Rule 144A 規定之債券。符合美國 Rule144A 規定之債券，該類債券屬於私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大的風險。
★ 國泰三年到期全球投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、國泰美國優質債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、國泰新興非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)、國泰全球多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)、國泰亞太入息平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券，基金並無保證收益及配息且配息來源可能為本金)、國泰全球積極組合基金(基金之配息來源可能為本金)、國泰主順位資產抵押非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)、國泰美國多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、國泰亞洲非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)及國泰豐益債券組合基金(基金之配息來源可能為本金)配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息，基金淨值可能因市場因素而上下波動。前述基金配息組成項目相關資料已揭露於國泰投信網站。
★ 國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券(包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，下稱 CoCo Bond 及 TLAC 債券)，當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。國泰三年到期全球投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、國泰美國優質債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、國泰全球多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)、國泰亞太入息平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券，基金並無保證收益及配息且配息來源可能為本金)、國泰美國多重收益平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、國泰主順位資產抵押非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)、國泰亞洲非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)、國泰新興非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)、國泰 10 年期(以上)BBB 美元息收公司債券基金(基金之配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)、國泰 10 年期以上 A 等級美元公司債券 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰 7-10 年 A 等級金融產業債券基金及國泰 10 年以上投資級金融債券 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金)投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券、具總損失吸收能力債券及符合自有資金與合格債務最低要求債券，下稱 CoCo Bond、TLAC 債券及 MREL 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
★ 國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金且本基金並無保證收益及配息)、國泰全球品牌 50 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰台灣領袖 50 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰 10 年以上投資級金融債券 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰 20 年期(以上)美國公債指數基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰 10 年期(以上)BBB 美元息收公司債券基金(基金之配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)、國泰新興市場 5 年期(以上)美元息收投資等級債券基金(基金之配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)及國泰 10 年期以上 A 等級美元公司債券 ETF 基金(基金之配息來源可能為收益平準金)之配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息，基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息可能由基金的收益平準金中支付。任何涉及由收益平準金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息組成項目相關資料(將)揭露於國泰投信網站。
★ 投資地區含新興市場者，因其波動性與風險程度可能較高，且其政經情勢穩定度及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響。
★ 國泰中港台基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、國泰富時中國 A50 基金、國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金、國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金及國泰富時中國 5 年期以上政策金融債券 ETF 基金投資地區包含大陸地區者，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，另由於大陸地區市場機制不如已開發市場健全且對外匯管制較嚴格，政經情勢或法規變動亦較大，可能對基金報酬產生直接或間接影響。
★ 國泰 2025 到期新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)六年期滿即信託契約終止時，經理公司將根據屆時淨資產價值進行償付，本基金非為保本型或保證型投資策略，本基金非定存之替代品，亦不保證投資收益率與本金之全額返還。投資組合之持債在無信用風險發生的情況下，隨著愈接近到期日，市場價格將愈接近債券面額，惟本基金仍可能存在違約風險與價格損失風險。另，投資人申購之受益權單位數為該申購幣別金額除以面額為計，各類型受益權單位每一受益權單位有同等之權利。
本基金屆滿 5 年後，經理公司得依其專業判斷，於本基金持有之「新興市場債券」到期後，投資短天期債券（含短天期公債），不受信託契約第 14 條第 1 項第 4 款所訂「投資於”新興市場債券”總金額不得低於本基金淨資產價值之 60%（含）以上」之限制。所謂「短天期債券」係指剩餘到期年限在 3 年（含）以內之債券。
投資人應特別留意，經理公司得於本基金募集期間視基金達首次最低淨發行總面額之情形而決定是否再繼續受理投資人申購。本基金成立日當日起即不再接受受益權單位之申購，並得於每營業日提出買回申請，惟基金未到期前申請買回，將收取提前買回費用 2%並歸入基金資產，以維護既有投資人利益。本基金不建議投資人從事短線交易並鼓勵投資人持有至基金到期。
★ 國泰全球數位支付服務 ETF 基金以追蹤標的指數「Solactive 全球數位支付服務指數」績效表現為目標，係以持有標的指數之成分股為主，並不直接投資比特幣或其他加密貨幣、亦不間接透過衍生性商品或基金投資比特幣或其他加密貨幣。
★ ETF 基金掛牌日前(不含當日)，經理公司不接受各該基金受益權單位數之買回。
★ 槓桿型 ETF 及反向型 ETF(國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金、國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金、國泰臺灣加權指數單日正向 2 倍基金、國泰臺灣加權指數單日反向 1 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日正向 2 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日反向 1 倍基金、國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金)特別注意事項：

	•	投資人於基金成立日(不含當日)前參與申購所買入的基金每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌之價格，參與申購投資人需自行承擔基金成立日起自掛牌日止期間之基金淨資產價格波動所產生折溢價風險。基金受益憑證掛牌後之買賣成交價格應依臺灣證券交易所有關規定辦理。各基金以追蹤標的指數或標的指數的正向 2 倍或反向 1 倍之表現為目標，除投資績效將受所追蹤之標的指數走勢牽動外，但投資標的流動性、投資地區政經情勢、匯率及法規變動與證券相關商品與現貨資產之正逆價差等亦可能造成基金淨資產價值之變動或與目標表現偏離之情況￮此外，國泰 20 年期(以上)美國公債指數基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金因投資標的包含相關債券，利率變動風險可能影響債券之價格及其流動性。投資人宜特別注意前述各項風險。
	•	有關基金應負擔之費用，包括每日進行部位調整產生之交易價格差異與交易費用及基金其他必要之費用(如：經理費、保管費等)，將影響基金追蹤表現，並已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。
	•	除專業機構投資人外，首次買賣槓桿或反向指數股票型基金受益憑證者，應符合臺灣證券交易所股份有限公司規定之投資人適格條件：(1)已開立信用交易帳戶；(2)最近一年內委託買賣認購(售)權證成交達十筆(含)以上；(3)最近一年內委託買賣臺灣期貨交易所上市之期貨交易契約成交達十筆(含)以上；(4)有槓桿、反向指數股票型基金受益憑證，或槓桿、反向指數股票型期貨信託基金受益憑證買進成交紀錄；並簽具風險預告書。

(1)	策略、特性及追蹤標的指數之方式：國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金、國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金、國泰臺灣加權指數單日正向 2 倍基金、國泰臺灣加權指數單日反向 1 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日正向 2 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日反向 1 倍基金、國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金係採用指數化策略，自掛牌日起分別以追蹤富時中國 A50 指數單日正向 2 倍報酬表現、富時中國 A50 指數單日反向 1 倍報酬表現、臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬正向兩倍指數績效表現、臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬反向一倍指數績效表現、道瓊斯工業平均單日正向 2 倍指數績效表現、道瓊斯工業平均單日反向指數績效表現、彭博 20 年期(以上)美國公債單日正向 2 倍指數績效表現及彭博 20 年期(以上)美國公債單日反向 1 倍指數績效表現為目標，將每日調整投資組合，使國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金、國泰臺灣加權指數單日正向 2 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金整體正向曝險部位貼近基金淨資產價值 200%；國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金、國泰臺灣加權指數單日反向 1 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日反向 1 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金整體反向曝險部位貼近基金淨資產價值 100%。
(2)	國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金、國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日正向 2 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日反向 1 倍基金、國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金之正向或反向倍數之報酬率，僅限於單日，但前述基金可能因為每日調整投資組合、持有之證券及證券相關商品價格反應不一致、期貨價差變動、匯率變動、指數除息等因素而影響基金單日報酬偏離標的指數或標的指數之單日正向 2 倍或反向 1 倍報酬。國泰臺灣加權指數單日正向 2 倍基金、國泰臺灣加權指數單日反向 1 倍基金之正向或反向倍數之報酬率，僅限於單日，但前述基金可能因為每日調整投資組合、持有之證券及證券相關商品價格反應不一致、期貨價差變動、指數除息等因素而影響基金單日報酬偏離標的指數報酬率。
(3)	國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金、國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金、國泰臺灣加權指數單日正向 2 倍基金、國泰臺灣加權指數單日反向 1 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日正向 2 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日反向 1 倍基金、國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金為策略交易型產品，不適合長期持有，僅符合適格條件之投資人始得交易。
(4)	國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金、國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金、國泰臺灣加權指數單日正向 2 倍基金、國泰臺灣加權指數單日反向 1 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日正向 2 倍基金、國泰道瓊工業平均指數單日反向 1 倍基金、國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金具有槓桿或反向風險，其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響，與傳統指數股票型基金不同。前述基金不適合追求長期投資且不熟悉前述基金以追求單日報酬為投資目標之投資人。投資人交易前，應詳閱基金公開說明書並確定已充分瞭解基金之風險及特性。
(5)	國泰富時中國 A50 單日正向 2 倍基金及國泰富時中國 A50 單日反向 1 倍基金累積報酬率可能會偏離同期間富時中國 A50 指數相對應正向倍數或反向倍數之累積報酬。國泰臺灣加權指數單日正向 2 倍基金及國泰臺灣加權指數單日反向 1 倍基金累積報酬率可能會偏離同期間標的指數之累積報酬，標的指數累積報酬亦可能會與臺灣證券交易所發行量加權股價指數累積報酬之相對應正向倍數或反向倍數產生偏離。國泰道瓊工業平均指數單日正向 2 倍基金及國泰道瓊工業平均指數單日反向 1 倍基金累積報酬率可能會偏離同期間道瓊斯工業平均指數相對應正向倍數或反向倍數之累積報酬。國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日正向 2 倍基金及國泰 20 年期(以上)美國公債指數單日反向 1 倍基金之累積報酬率可能會偏離同期間彭博 20 年期(以上)美國公債指數相對應正向倍數或反向倍數之累積報酬。關於複利效果釋例說明如下，詳細釋例請見各基金公開說明書。

指數授權免責聲明：

▲ 「富時中國A50指數」中之所有權利均歸富時國際有限公司(「富時集團」)所有，指數資料來源為富時國際有限公司(「富時集團」)© FTSE 2015。FTSE®」為倫敦證券交易所集團公司之商標，由富時集團依據授權使用。富時指數及/或富時評等之所有權利均歸富時集團及/或其授權方所有。富時集團及其授權方拒絕對任何人承擔因富時指數及/或富時評等或其中之資料之錯誤或疏漏所導致之任何責任。未經富時集團之事前書面同意，不得散佈富時資料。「國泰富時中國A50基金」、「國泰富時中國A50單日正向2倍基金」及「國泰富時中國A50單日反向1倍基金」由國泰投信獨家開發。指數由富時集團或其代理機構計算。富時集團及其授權方與基金無關，亦不對基金進行贊助、提供建議、推薦、認可或推廣，也拒絕對任何人承擔因使用、信賴指數或指數中的任何錯誤，或投資於或經營基金所導致的任何責任。富時集團不會對於基金所獲得之結果或該指數用於國泰投信所表述之相關目的作出任何聲明、預測、保證或陳述。
「國泰富時新興市場基金」全權由國泰投信開發。基金與倫敦證券交易所集團公司及其旗下企業（統稱"LSE Group"）之間沒有聯繫，也並非受其保證、背書、出售或推廣。 FTSE Russell是LSE Group公司之商號。富時新興市場(納入A股)指數的全部權利屬LES Group 旗下持有該指數之公司所有。”FTSE®”、”Russell®”、”FTSE Russell®”均為LSE Group之商標，並由其他LSE Group旗下公司根據授權使用。指數由FTSE International Limited、FTSE Fixed Income, LLC或其關係企業、代理人、合作夥伴計算或代其計算。LSE Group概不就（a）使用、依賴指數資料或任何與指數相關之錯誤或（b）基金之投資或營運對任何人士負法律責任。LSE Group概不就基金所取得的業績或經理公司提出的指數適合性作出聲明、預測、保證或陳述。

▲「日經平均股價指數」（以下稱「本指數」）為日商日本經濟新聞社股份有限公司(以下稱「日經公司」)所研發並受著作權保護之商品。本指數包含著作權在內之智慧財產權，均由日經公司所保有。日經公司不負持續發布本指數之義務，且對本指數發布上之錯誤、延遲以及暫停，均不負責。本ETF並未受有日經公司之保薦、推薦或促銷。日經公司對於本ETF之管理與交易，不負任何義務或責任。

▲ 國泰臺灣加權指數單日正向2倍基金及國泰臺灣加權指數單日反向1倍基金並非由臺灣證券交易所股份有限公司(「證交所」)贊助、認可、銷售或推廣；且證交所不就使用「臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬正向兩倍指數」和「臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬反向一倍指數」及／或該指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。「臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬正向兩倍指數」及「臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬反向一倍指數」係由證交所編製及計算；惟證交所不就「臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬正向兩倍指數」及「臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬反向一倍指數」之錯誤承擔任何過失或其他賠償責任；且證交所無義務將指數中之任何錯誤告知任何人。國泰證券投資信託股份有限公司業已自臺灣證券交易所股份有限公司取得使用臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬正向兩倍指數或其簡稱臺指日報酬兩倍指數及臺灣證券交易所發行量加權股價日報酬反向一倍指數或其簡稱臺指反向一倍指數之授權。

國泰證券投資信託股份有限公司業已自臺灣指數股份有限公司取得使用「臺灣指數公司低波動股利精選30指數」之授權。「國泰臺灣低波動股利精選30基金(本基金並無保證收益及配息)」並非由臺灣指數股份有限公司贊助、認可、銷售或推廣；且臺灣指數股份有限公司不就使用「臺灣指數公司低波動股利精選30指數」或該等指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。「臺灣指數公司低波動股利精選30指數」係由臺灣指數股份有限公司編製及計算；惟臺灣指數股份有限公司不就「臺灣指數公司低波動股利精選30指數」之錯誤承擔任何過失或其他賠償責任；且臺灣指數股份有限公司無義務將該指數中之任何錯誤告知任何人。

國泰證券投資信託股份有限公司業已自臺灣指數股份有限公司取得使用「臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃FactSet科技龍頭通訊指數」之授權。「臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃FactSet科技龍頭通訊指數」係由臺灣指數股份有限公司編製及計算；惟「國泰台灣科技龍頭 ETF基金(原名:國泰台灣5G PLUS ETF基金)」並非由臺灣指數股份有限公司贊助、認可、銷售或推廣，且臺灣指數股份有限公司不就使用指數或該指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。

「國泰臺韓科技基金」並非由臺灣指數股份有限公司或韓國交易所贊助、認可、銷售或推廣，且臺灣指數股份有限公司及韓國交易所不就使用「臺韓資訊科技指數」或該等指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。「臺韓資訊科技指數」係由臺灣指數股份有限公司及韓國交易所共同編製及計算；惟臺灣指數股份有限公司及韓國交易所不就臺灣指數公司「臺韓資訊科技指數」之錯誤承擔任何過失或其他賠償責任；且臺灣指數股份有限公司及韓國交易所無義務將指數中之任何錯誤告知任何人。

▲ 「道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average Index)」、「道瓊斯工業平均單日正向2倍指數(Dow Jones Industrial Average PR 2X Leverage Carry-free Daily Index)」及「道瓊斯工業平均指數單日反向指數(Dow Jones Industrial Average PR Inverse Carry-Free Daily Index)」是S&P Dow Jones Indices LLC 或其關係人(“SPDJI”)的產品，且已授權予國泰投信使用。Standard & Poor’s®及S&P®為Standard & Poor’s Financial Services LLC (“S&P”)之註冊商標；Dow Jones ®為Dow Jones Trademark Holdings LLC (“Dow Jones”)之註冊商標；這些商標已授權予SPDJI使用，並已再授權予國泰投信使用於特定用途。SPDJI、Dow Jones、S&P及其各自之關係人均不贊助、擔保、銷售或宣傳「國泰道瓊工業平均指數基金」、「國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金」及「國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金」，且任一方皆不就該產品之可投資性作出任何聲明，對於指數之錯誤、遺漏或中斷亦不負任何責任。更多S&P Dow Jones Indices LLC之指數資料請造訪www.spdji.com。

▲「標普500低波動高股息指數(S&P 500 Low Volatility High Dividend Index)」及「標普北美科技行業指數(S&P North American Technology Sector Index)」是 S&P Global 旗下公司 S&P Dow Jones Indices LLC 或其關係人（”SPDJI”）的一款產品，且已授權予國泰投信使用。Standard & Poor’s® 與 S&P® 均為 S&P Global 旗下公司 Standard & Poor’s Financial Services LLC（”S&P”）的註冊商標；Dow Jones® 是 Dow Jones Trademark Holdings LLC（”Dow Jones”）的註冊商標；這些商標已授權予 SPDJI 使用，並已再授權予國泰投信用於特定用途。SPDJI、Dow Jones、S&P 及其各自的關係人均不贊助、擔保、銷售或推廣國泰美國標普500低波動高股息基金(本基金並無保證收益及配息)及「國泰標普北美科技ETF基金」，而且他們中的任何一方既不對投資有關產品的合理性做出任何聲明，也不就指數的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何法律責任。更多S&P Dow Jones Indices LLC之指數資料請造訪www.spdji.com。

▲「彭博®」、彭博20年期(以上)美國公債指數、彭博20年期(以上)美國公債單日正向2倍指數、彭博20年期(以上)美國公債單日反向1倍指數、彭博10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數、彭博新興市場5年期以上美元息收投資等級債(中國除外)指數、彭博優選短期美元非投等債(中國除外)指數、彭博10年期以上高評等流動性美元公司債指數、彭博7-10年美元金融債精選指數、彭博15年期以上科技業美元公司債精選指數、彭博15年期以上公用事業美元公司債精選指數、彭博15年期以上醫療保健業美元公司債精選指數、彭博美國短期公債收益指數及彭博10 年以上美元金融債券指數為Bloomberg Finance L.P.及其關係企業(包括指數管理公司—彭博指數服務有限公司(「BISL」))（統稱「彭博」）的服務商標，且已授權由國泰投信用於若干用途。彭博與國泰投信並無關聯，且彭博並不會審批、認證、審查或推薦國泰20年期(以上)美國公債指數基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰20年期(以上)美國公債指數單日正向2倍基金、國泰20年期(以上)美國公債指數單日反向1倍基金、國泰10年期(以上)BBB美元息收公司債券基金(基金之配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)、國泰新興市場5年期(以上)美元息收投資等級債券基金(基金之配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)、國泰優選1-5年美元非投資等級債券基金(本基金並無保證收益及配息)、國泰10年期以上A等級美元公司債券ETF基金(基金之配息來源可能為收益平準金)、國泰7-10年A等級金融產業債券基金、國泰15年期以上A等級科技產業債券基金、國泰15年期以上A等級公用事業產業債券基金、國泰15年期以上A等級醫療保健產業債券基金、國泰美國短期公債ETF基金及國泰10年以上投資級金融債券ETF基金(基金之配息來源可能為收益平準金)（以下統稱「基金」）。彭博不就基金任何相關資料或資訊之即時性、準確性或完整性作出任何保證。

▲ Nasdaq®、NASDAQ®、Nasdaq CTA Artificial Intelligence and Robotics IndexSM、納斯達克CTA全球人工智慧及機器人指數、納斯達克全球人工智慧及機器人指數、美國費城半導體指數及納斯達克ISE全球網路資安指數係屬Nasdaq, Inc.（連同其關係企業，下稱「本公司」）所擁有之註冊商標，並被授權允許經理公司使用。關於各該商品的合法性或適合性並未經本公司批准。各該商品亦非由本公司所發行、認可、出售或推廣。就各該商品，公司概不作任何保證亦不負擔任何責任。

▲ 本文中所稱的基金或證券並非由MSCI贊助、背書或推廣，且MSCI就任何該等基金或證券或該等基金或證券所基於的任何指數不承擔任何責任。國泰台灣ESG永續高股息ETF基金(基金之配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)及國泰台灣領袖50 ETF基金(基金之配息來源可能為收益平準金)公開說明書中載有對MSCI與國泰投信之間有限的關係以及任何相關基金更詳細的描述。

▲ NYSE FactSet 全球智能電動車指數（NYSE FactSet Global Autonomous & Electric Vehicles Index）及NYSE FactSet 全球品牌50指數（NYSE FactSet Global Top 50 Brands Index）(「標的指數」) 係ICE數據指數有限公司(以下稱ICE Data) 之產品，且經許可使用。「[ICE SM/® ]」為 ICE Data 或其關係企業之服務/商標；而NYSE 為 NYSE Group, Inc.商標，由 IDI 經 NYSE Group, Inc. 許可使用。這些商標與標的指數已經授權，供國泰投信與國泰全球智能電動車ETF基金及國泰全球品牌50 ETF基金(基金之配息來源可能為收益平準金)（以下統稱「基金」）一起使用。國泰投信、或基金（如適用）均未由 ICE Data、其關係企業或其第三方供應商（「ICE Data 和它的供應商」）贊助、認可、銷售或推銷。ICE Data及其供應商對於投資於有價證券之建議不為任何承諾或保證，尤其是基金或指數追蹤一般市場績效的能力。指數之過往績效不代表或保證未來之表現。ICE Data與國泰投信之關係僅存在於授權其使用商標、商標名稱、標的指數或其成份。標的指數係由ICE Data決定、組成、計算，與國泰投信或基金或其持有人無涉。ICE Data於決定、組成、計算指數時，無義務將國泰投信或基金持有人之需求納入考量。ICE Data 未參與基金之發行的時間、價格或數量之決策，亦不負責；對於產品之定價、買賣、贖回之決策或計算結果亦同。

除某些客製化指數計算服務，ICE Data 提供的所有資訊本質上都是一般信息，並非針對國泰投信或任何其他個人、實體或團體的需求而量身定制。ICE Data 不承擔與基金管理、行銷或交易相關的義務或責任。ICE Data 不是投資顧問。將某一證券納入指數並不表示 ICE Data 建議買進、賣出或持有該證券，也不應被視為投資建議。

ICE DATA及其供應商對於指數、指數數據或其包含之資訊、與之相關或其衍生之資訊(以下稱「指數數據」)之適銷性或針對特定目的或用途的適用性的任何保證，無論明示或默示，茲此聲明免責。指數及指數數據係以「現狀」提供，ICE DATA及其供應商不就其精確性、正確性、及時性或完整性之損害或責任負責。使用者應自行承擔風險。

NYSE 已獲得 NYSE GROUP, INC. 的許可或由 IDI 或其關係企業在 NYSE GROUP, INC. 的許可下使用，並不表示或暗示NYSE GROUP, INC.或其關係企業就任何證券、投資、其他金融產品、娛樂、媒體、藝術作品、學術作品、教育作品或任何其他產品（統稱「產品」）提供投資推薦；亦不表示或暗示對任何產品可能帶來之利益作出任何陳述；或IDI獲得NYSE GROUP, INC.之贊助、批准或認可（如適用）。NYSE GROUP, INC.非任何此類產品之發行人，就其或其中反映之內容不作任何明示或默示之適銷性或特定用途適用性保證，亦不就任何人或任何實體可能獲得之結果作出保證。

▲ 國泰全球基因免疫與醫療革命ETF基金及國泰全球數位支付服務ETF基金未受Solactive AG以任何形式贊助、宣傳、銷售或支持，Solactive AG亦不就在任何時點或任何方式使用指數及/或指數商標或指數價格之結果提供任何明示或默示保證或確認。無論在任何時點或任何方式使用指數之結果及/或指數商標或指數價格，亦同。完整版聲明請參閱本基金公開說明書。

基金警語