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國泰亞洲成長基金(新台幣)

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11月美中貿易談判持續,但雙方各有堅持及誤判,經理人估計達成協議的可能性不大,十二月加關稅是大概率事件。美3Q GDP成長由1.9%上修至2.1%,消費/就業穩健,房市改善,美景氣前景正面,雖然如此,但美國製造業PMI進一步下滑,也預示未來半年,工業品對美出口面臨極大的挑戰。中國10月景氣指標大多不如市場預期,11月製造業景氣重回榮枯線以及部份指標反彈,但主要可能仍是反應政府投資以及公共建設,實質需求仍十分疲弱,由匯率及外匯管制的力度來看,經濟下行壓力十分巨大,即使美中貿易談判出現實質進展,亦難以復原已造成的傷害,內需平淡的狀態很難有改變,所幸1兆前置專項債開市投放,加上開啟降息大門,鞏固市場寬鬆預期,經濟失速下行可能性低。整體來看,經理人認為中國將基建狂魔大幹快上的手段來發展科技,將會面臨數倍的難度,低效問題將會給中日韓帶來很大的機會,對科技股相對樂觀。經理人認為目前策略已向攻勢投資傾斜,未來一個月可能會維持高持股,並做一些持股優化。
資料日期: 2019/12/13