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基金類型 基金名稱
國泰豐益債券組合基金(新台幣)

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本月初因美國部分總經數據不佳,投資人一度擔憂全球經濟成長動能進一步放緩,惟隨美中可望達成第一階段貿易協議及英國脫歐進展正向、降低硬脫歐可能性,加上美國第三季企業財報多數優於市場預期,激勵風險性資產上漲,多數信用資產亦收漲。10月月初美國公布之9月ISM製造業採購經理人指數為47.8,低於市場預期,並創下2009年6月以來最低水平,一度引發市場對全球經濟加速放緩的擔憂,使全球主要股市呈壓,然中旬隨美中意外達成第一階段協議以及英國脫歐預期轉向樂觀發展,市場瀰漫樂觀氣氛,加諸美國企業公布之第三季財報普遍優於預期,月底美國聯準會如預期降息一碼,皆增添美歐等主要股市利多氛圍,並進一步推升美股S&P 500及Nasdaq指數創下歷史新高水準。通月美國S&P500指數上揚2.04%;德股上漲3.53%;MSCI新興市場股票指數上揚4.09%。債券市場方面,月初美國ISM製造業指數降至3年低點,引發市場擔心經濟走緩的疑慮,帶動美國10年期公債殖利率回落至1.5%,但隨英國脫歐預期轉向樂觀,美中貿易談判也出現突破,加上美股企業第三季財報公布結果普遍優於預期,使市場避險情緒持續降溫,推升美、德公債殖利率自低點急彈並維持於高檔區間震盪,月底美聯會如期降息一碼,在會後聲明暗示今年可能沒有降息空間,但仍保持政策彈性。然因9月美國消費者支出與10月份MNI芝加哥企業活動指數低於預期,帶動美國10年期公債殖利率自高點回落。通月美、德10年期公債殖利率以1.69%及-0.41%作收,分別較9月底彈升3bps及16bps。信用資產方面,美中貿易談判及英國脫歐往正向發展,且美國企業第三季財報普遍優於預期,美、歐及新興市場各國央行持續寬鬆,國際股市氣氛樂觀,使主要資產信用利差跟隨收斂,多數信用資產本月以上漲作收,僅歐洲投等債及歐高收債表現相對落後。通月美林全球高收益債券指數上漲0.50%;美林全球投資等級債券指數下跌0.34%;摩根新興市場美元計價主權債券指數上揚0.37%;美林全球可轉債指數上揚1.18%(指數皆為原幣報酬)。展望未來,隨美國主要企業公布之第三季企業財報進入尾聲,市場焦點將持續關注美中第一階段貿易協議是否有具體簽約時間及地點公布;此外在美歐貿易議題上,美國總統川普計劃於11月中旬前,決定是否對歐盟汽車與零組件加徵關稅;而隨美國對華為禁售令將於11月19日到期,是否將再度延長也備受注目。短期美中貿易衝突暫緩以及英國脫歐取得進展的跡象預計將進一步降低政治不確定性,金融市場氣氛偏樂觀,然全球經濟增長持續減弱,寬鬆的貨幣政策是否足以抵銷後週期經濟環境中的各種負面因素仍待商榷,因此基金投組維持以高評級債券為主之資產配置方向,但調降部分利率敏感度較高之子基金部位,短期仍依市況彈性調整。
資料日期: 2019/11/14