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國泰中港台基金(新台幣)

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12月中旬美中先後宣布達成第一階段貿易協議,中美貿易衝突減緩帶動全球風險性資產表現,大中華股市漲勢凌厲,A股市場資金表現尤其活躍,春季行情似有提前引爆的趨勢,月底新能源汽車產業鍊,有色金屬等原物料大漲,市場風險偏好進一步拉升。經濟數據方面,中國11月規模以上工業企業利潤同比增5.4%,前值降9.9%。1-11月份累計利潤同比下降2.1%。國家統計局表示,11月份工業企業利潤增速由負轉正的主要原因,一是工業生產和銷售增長明顯加快;二是工業品出廠價格降幅收窄,經濟企穩回暖跡象。政策方面,中國央行貨幣政策推動融資利率下行,中國央行公告自2020年3月1日起,金融機構應與存量浮動利率貸款客戶就定價基準轉換條款進行協商,將原合同約定的利率定價方式轉換為以LPR為定價基準加點形成。財政會議指出將著力推進創新發展和產業升級,推動產業轉型升級,支持新能源汽車發展,新能源產業鏈再迎政策提振。2019/11/29~ 2019/12/31,香港恆生指數+7%、香港國企指數+8.41%、MSCI中國指數(美元計價)+7.8%、滬深三百指數+7%、上證指數+6.2%、深圳創業板+8.85%。中港台基金滬深A股持股比重66.12%,其中創業板28.58%,中小板18.5%、主板19.04%。12月官方製造業PMI錄得50.2,與11月持平,優於市場預期,顯示當前製造業復蘇勢頭具有延續性。按季來看四季度經濟增速將企穩,一季度則有望在企業補庫存帶動下小幅反彈,基本面對市場友好度持續走高。資金面整體寬鬆,儘管春節前流動性預計將有所趨緊,但受央行降准影響,預計春節流動性無虞,整體流動性預期仍然正面。經歷去年全年較大幅漲幅後,開年以來科技與消費股獲利了結賣壓仍至為明顯。惟市場偏多心態濃厚,強勢股轉向具有題材性質概念股及落後補漲的週期股。當前整體估值中心上移,市場對今年指數上漲空間保持謹慎,收益來源將主要來自於業績超預期而非估值修復。基金持續深度挖掘及緊密跟蹤業績,並適時調整持股,板塊配置變化不大。
資料日期: 2020/01/15